Wzrost gospodarczy w Polsce na początku 2016 r.
Ostatnie dane GUS pokazały, że w 2016 rok weszliśmy z relatywnie wysokim wzrostem gospodarczym. Dynamika PKB w ubiegłym roku wyniosła bowiem 3,6%, a w ostatnim kwartale przyspieszyła do 3,9% r/r z 3,5% odnotowanych w III kwartale. Co więcej, Polska dysponuje bardzo zdrową strukturą wzrostu gospodarczego, gdyż wynika on zarówno z wydatków konsumentów, inwestycji firm, jak i rosnącego eksportu.
Generalnie korzystne trendy w naszej gospodarce oraz umiarkowane ożywienie w strefie euro pozwalają oczekiwać, że dynamika PKB w tym roku również ukształtuje się na poziomie ok. 3,6%.
Rynek pracy
Rynek pracy pozostaje niezmiennie najjaśniejszym punktem naszej gospodarki. Na koniec 2015 r. stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła 9,8%. To najlepszy wynik od 7 lat. Skala poprawy jest naprawdę imponująca, bo w 2015 roku ubyło 262 tys. bezrobotnych.
Ważne, że spadek stopy bezrobocia wynikał przede wszystkim ze zwiększenia ilości osób pracujących w gospodarce narodowej. Rosnąca ilość ofert pracy oraz publikowane w IV kwartale badania ankietowe wskazują, że pracodawcy nadal planują zatrudniać nowe osoby.
Lepszą koniunkturę na rynku pracy widać też w stopniowym wzroście zatrudnienia w firmach. Utrzymuje się wzrost popytu na pracę w przedsiębiorstwach. Firmy podchodzą do tego jednak dosyć ostrożnie, dlatego roczna dynamika zatrudnienia w najbliższych miesiącach będzie się utrzymywała na poziomie ok. 1 proc.
Konsumpcja wewnętrzna
Równolegle ze stopniowym wzrostem zatrudnienia, regularnie rosną wynagrodzenia w przedsiębiorstwach. Dzięki temu realny fundusz płac zwiększył się w ubiegłym roku o 5,7%. Strumień pieniądza, jaki płynął do gospodarstw domowych, był więc wysoki, ale nie przełożyło się to na porównywalny wzrost wydatków.
Produkcja przemysłowa
Ostatnie dane o zamówieniach przemysłowych (wzrost o 17,1% r/r w styczniu, z 22,9-proc. dynamiką dla zamówień zagranicznych) oraz odczyty PMI wskazują, że eksport nadal będzie napędzał nasz przemysł. Potwierdza to PMI dla 10 głównych partnerów handlowych Polski, który w styczniu wyniósł 52,1 pkt., po 52,2 pkt. na koniec 2015 roku.
Zaniepokoił nas natomiast styczniowy spadek PMI dla krajowego sektora przemysłowego: z 52,1 pkt. w grudniu do 50,9 pkt. w styczniu. Na szczęście obniżka ta wynikała głównie z gorszej oceny bieżących wyników produkcji.
Gorsze nastroje przedsiębiorców w dużym stopniu mogły wynikać z ostatniej decyzji Standard & Poor’s (obniżenie ratingu długoterminowego Polski) oraz z zawirowań na rynkach finansowych i walutowych w naszym kraju. Możemy oczekiwać, że dynamika produkcji w I kwartale wyniesie ok. 4 proc., a w całym 2016 roku zbliży się do poziomu 6 proc.
Otoczenie zagraniczne i wyniki eksportu
Wzrost gospodarczy w Polsce jest mocno osadzony w korzystnych trendach kształtujących popyt krajowy, przede wszystkim w zmianach na rynku pracy. Czynnikiem ryzyka dla polskiej gospodarki jest otoczenie zewnętrzne, w tym kluczowa dla nas sytuacja w strefie euro. A sytuacja w Europie Zachodniej nie jest jednoznaczna. Z jednej strony utrzymuje się umiarkowane, ale stabilne ożywienie gospodarcze.
Wzrost gospodarczy strefy euro w coraz większym stopniu wynika z rosnących wydatków gospodarstw domowych, a nie tylko dobrych wyników eksportu. Niewątpliwie krajom Europy Zachodniej sprzyja pakiet stymulacyjny w postaci niskich cen ropy (co obniża wydatki na paliwa, a przez to „robi” miejsce na inne wydatki konsumentów), słabego euro (co zwiększa opłacalność eksportu) oraz luźna polityka pieniężna prowadzona przez EBC (co w tym roku powinno wyraźnie wspomóc inwestycje firm).
Szczegółowe podsumowanie przygotowane przez Marcina Nieplowicza, Głównego Ekonomistę EFL, dostępne jest tutaj.
Newsletter 03/2016
